Процесс секьюритизации как механизм совершенствования системы долгосрочного кредитования.

Первым шагом в сторону развития процесса секьюритизации в России стало принятие Федерального закона №152 от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах». Данным законом регулируются «...отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, за исключением закладных», т. е. только результаты секьюритизации ипотечных ценных бумаг. Следовательно, вопрос регулирования закладных в механизме секьюритизации остался не рассмотренным законом.

Кроме того, закон выделяет два вида инструментов — облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Последние - формально новый вид ценных бумаг в российском законодательстве, хотя по своей правовой природе они представляют собой аналог паев паевых инвестиционных фондов, введенных в оборот указом Президента РФ № 765 от 26.07.1995 г. «О дополнительных мерах по повышению инвестиционной политики РФ». Однако предусмотренное российским законодательством и активно функционирующее на финансовом рынке доверительное управление имуществом, с одной стороны, позволяет применять этот финансовый инструмент на практике, а с другой - работа с ипотечными сертификатами участия требует специальных знаний от участников ипотечного рынка в совершенно новой области.

Поскольку выпуски ипотечных ценных бумаг являются составной частью процесса секьюритизации, следует обратить внимание также на само понятие security. Так, в американском праве к ценным бумагам с признаком security относят финансовые инструменты с инвестиционным характером, в отношении которых установлен единообразный правовой режим. Российским законодательством к такому типу относятся акции, облигации, инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия. Все названные бумаги могут быть применены к секьюритизации денежных требований.

Однако расхождения между нормативными актами и законами, регламентирующими функционирование каждой в отдельности ценной бумаги, создают препятствия для формирования эффективно работающего механизма секьюритизации. Для регулирования отношений с ценными бумагами, обладающими инвестиционным характером, необходимо единое законодательство. А поскольку в России пока отсутствует унифицированный подход к юридическим вопросам по сделкам с ипотечными ценными бумагами, будут появляться новые законодательные недоработки, тормозящие развитие системы ипотечного кредитования и закрывающие источник их финансирования — секьюритизацию банковских активов.

Следует отметить, что законодательная база РФ в отношении ипотечного кредитования и создания вторичного рынка ипотечных кредитов постоянно совершенствуется. В Государственной Думе находятся на рассмотрении несколько законопроектов, влияющих на развитие ипотечного кредитования. Приоритетными из них являются: проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» и законопроект «О кредитных историях». Уже одобрены Советом Федерации (8 августа 2004 г.) законы, касающиеся в основном регулирования Налогового кодекса РФ.

Принятие правильных решений по существующим законопроектам позволит дать полное право на существование секьюритизации ипотечных активов в реальной практике, решить проблему рефинансирования ипотечных кредитов и защитить интересы всех участников финансового рынка.

М. Залесов

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2019 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 сентября снижается
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 сентября снизилась на 0,53% и составила 45471,849 млрд руб.
19:21Мосбиржа зарегистрировала допвыпуск облигаций девелопера "Легенда" на 545,3 млн рублей
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 64,8332 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 70,7617 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,0726 руб.
18:59Рынок акций РФ завершил третий квартал на пессимистической ноте
18:55Fitch сохранило прогноз цены Brent на уровне $65 за баррель в 2019 г.
18:50Австралия понизила прогноз мирового спроса на сталь в 2019-2021 гг.
18:45Saudi Aramco увеличит дивиденды на 29%, до $75 млрд в 2020 г.
18:40Пассажирские авиаперевозки в РФ в 2019 г. вырастут на 10,7%, грузовые снизятся почти на 5% - материалы к бюджету
18:34PayPal первым из иностранных игроков получит доступ к рынку платежных услуг КНР
18:30Профицит бюджета РФ в 2019 г. может составить 0,6% ВВП - материалы к проекту бюджета 2020-2022 гг.
18:25Турпоток из России в Турцию вырос за 8 месяцев на 15%
21 октября 2019 г.
19:55Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 21 октября растет
Мы бронируем туры в Турцию из Астрахани, с вылетом из Атырау, Волгограда, Турция.. Во-вторых, сезон на горнолыжных курортах в самом разгаре: значит, совместить осмотр, например, Каппадокийских богатств и катание на лыжах проще простого. И, в-третьих, зимой на побережье Турции по-прежнему работают немало отелей, которые помимо отменной турецкой кухни предлагают своим гостям гольф, теннис, талассотерапию, закрытые бассейны и чистый морской воздух. Ах да! к тому же все это гораздо дешевле, чем неделя в Альпах или любой европейской столице.