Российский рынок: офшорность или открытость?

То обстоятельство, что в России он не пополняет ресурсы рынка капиталов, а питает их оттоки, свидетельствует о недоиспользовании потенциала рынка. Поэтому, если будут решены институциональные проблемы, касающиеся инвестиционного климата, стабильности, защиты прав инвесторов, преимущество потенциальной конкурентоспособности рынка, безусловно, реализуется. От институциональных перемен будет зависеть формирование в России рынка суверенного, зрелого, сильного, финансирующего экономический рост. Зависимость от внешних рынков ослабеет, что станет основой для доминирования внутреннего пула инвестиционных ресурсов и формирования независимого национального рынка капиталов.

Открытость и финансовая глобализация имеют двоякое влияние на стабильность классификации моделей рынков и жесткость ее критериев.

Во-первых, неравномерность развития товарных и финансовых рынков, усиливающаяся в условиях глобализации, быстро и значительно видоизменяет институциональную среду. Под влиянием глобалистских тенденций дерегулирование рынков в той же Латинской Америке сделало их ощутимо более свободными, стабильными и значительно приблизило к рынкам развитых стран. Об этом свидетельствуют обследования ряда развивающихся рынков Латинской Америки и Азии начала 2000-х гг. С этой точки зрения, возможно, содержательно модель латиноамериканского рынка начинает претерпевать кардинальные изменения.

Во-вторых, в условиях открытой экономики и финансовой глобализации абсолютно невозможным представляется функционирование самодостаточного независимого национального рынка. Экономическая интеграция и опосредующая ее финансовая глобализация предполагают неизбежный выход на глобальный рынок основных экономических агентов. Это делает небесспорным теоретический довод о большей эффективности автаркичного рынка и о катастрофичности и неизбежности утраты национального суверенитета в случае большей открытости.

Увеличение интенсивности обмена на мировом рынке капиталов и рост внешних притоков не следует оценивать в негативном ключе. Это данность. Опасны не сами по себе притоки внешнего характера, а институциональная неспособность их уловить и задержать в орбите национального рынка капиталов.

При неоднозначном влиянии глобализации на финансовые рынки следует признать ее объективный характер и сконцентрироваться на выгодах и преимуществах, которые несет активная интеграция российских игроков реального и финансового сектора на мировой рынок.

Безусловно, в этом процессе существует не затрагиваемая нами политическая составляющая, смыкающаяся с институциональным аспектом. В дискуссии о суверенитете финансовой системы мы поддерживаем ее определение как суверенной в той степени, в какой она «...обеспечивает доступ населения и субъектов реального сектора национальной экономики к заемному (в любых формах) финансированию на условиях, определяемых преимущественно внутри страны, а не за рубежом». Немецкий философ Карл Шмидт, идеолог консервативной революции и один из крупнейших теоретиков юриспруденции, отметил: суверен тот, кто принимает решение о чрезвычайном положении (в частности, по дефолтам на финансовом рынке). При банковской системе с превалирующей долей нерезидентов это невозможно по определению. В этом плане необходимо стратегически поддерживать национальные банки в их конкуренции с иностранными, соблюдая при этом договоренности, достигнутые при переговорах о вступлении в ВТО (не допускать превышения 50%-ной доли нерезидентов).

У России есть все условия и возможности превращения в мощный евразийский финансовый рынок - центр притяжения многих локальных рынков капитала.

А. Дворецкая

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

7 апреля 2020 г.
18:14"Норникель" по итогам 2019 года может выплатить 557,2 руб. на акцию
18:06"Эксперт РА" подтвердило рейтинг "Меткомбанка" с прогнозом "стабильный"
17:53Результат ограничений по коронавирусу станет заметен через неделю - эксперт
17:46Евросоюз выделит более 15 млрд евро на борьбу против COVID-19 в мире - глава ЕК
17:38ЕБРР впервые за 6 лет инвестирует в России
17:30Средний курс доллара США со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 75,5084 руб.
17:23Падение украинского ВВП в январе-феврале составило 0,2% - Минэкономики
17:06Падение нефтяных цен может привести к снижению добычи в США на 1-2 млн бар./сут. через 9-12 месяцев - "Газпром нефть"
16:59Япония для финансирования мер по поддержке экономики резко увеличит выпуск гособлигаций
16:51Минфин одобрил повышение страховки по вкладам до 10 млн руб. для физлиц в сложной ситуации - Силуанов
16:44Мартовский импорт в РФ из дальних стран упал на 4,4% - ФТС
16:39ВТБ разместил 76,9% выпуска однодневных бондов серии КС-1-44 на 19,2 млрд рублей
16:36Минфин 8 апреля возобновит проведение аукционов по размещению ОФЗ
16:28Квартальные продажи General Motors в Китае упали на 43%
16:19Добыча нефти в Ливии держится на минимальных отметках