Рост промпроизводства в РФ в сентябре 2019 года, составил 3,1% в годовом выражении, дефляция - 0,1%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в сентябре, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Основные изменения в прогнозе по сравнению с опросом месячной давности пришлись на ожидания по инфляции на 2019 год: экономисты теперь считают, что в 2019 году инфляция будет ниже целевого показателя ЦБ в 4% и ждут до конца года еще одно снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов.

Годовые данные Росстата по промпроизводству в июне-августе (рост на 3,3%, 2,8% и 2,9% соответственно) позволили Минэкономразвития в последнем мониторинге написать, что "в августе экономический рост продолжил восстановление после слабой динамики в первом полугодии текущего года".

По оценке министерства, в августе рост ВВП немного замедлился до 1,6% в годовом выражении после 1,8% в июле. По итогам 8 месяцев текущего года темп роста ВВП Минэкономразвития рассчитало на уровне 1,1%.

В то же время индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в сентябре 2019 года рухнул до 46,3 пункта с 49,1 пункта в августе, указав на максимальное за последние 10 лет ухудшение рыночной конъюнктуры.

Вопросов у экономистов к расчету индекса промышленного производства накопилась достаточно много (Росстат еще в июле анонсировал, что методология расчета индекса промышленного производства РФ станет темой очередного научно-методологического совета, но дата его проведения пока не определена). В январе промышленность выросла на 1,1%, в феврале - на 4,1%, в марте - на 1,2%, в апреле - на 4,6%, в мае - на 0,9%, в июне - на 3,3%, в июле - на 2,8%. Существенная волатильность годовых данных по динамике промпроизводства в январе-августе отчасти объясняется календарным фактором - за восемь месяцев только в марте и январе количество рабочих дней в 2019 и 2018 годах совпадало.

В сентябре число рабочих дней будет на 1 больше, чем в сентябре 2018 года, в то время как в августе ситуация была обратной - на один рабочий день меньше в этом году. Поэтому аналитики ожидают некоторого ускорения темпов роста промышленности в сентябре - до 3,1% - даже на фоне провального опросного индекса.

Консенсус-прогноз по динамике промпроизводства после уверенных июня-августа вырос и в целом на 2019 год - он составляет 2,3% (2,0% по опросу месяц назад), что совпадает с прогнозом Минэкономразвития.

Консенсус-прогноз аналитиков по росту ВВП на 2019 год, наоборот, немного снизился по сравнению с опросом месячной давности из-за не таких радужных, как в промышленности, данных о потреблении и инвестициях - он равняется 1,0% (снизился с 1,1%) при официальном прогнозе правительства в 1,3% (Минэкономразвития подтвердило этот прогноз в конце августа) и прогнозе ЦБ в 0,8-1,3% (ЦБ в начале сентября его понизил с 1,0-1,5%).

В 2020 году аналитики ожидают рост экономики на 1,8% (снизился с 1,9% по предыдущему опросу) при новом прогнозе Минэкономразвития в 1,7% (министерство в сентябре понизило его в базовом сценарии с 2% из-за резкого понижения ожиданий по розничной торговле, оставив в целевом варианте рост на 2,0%).

Основные разногласия у аналитиков и правительства традиционно касаются прогнозов по инвестициям. Понижение прогнозов от Минэкономразвития сблизило ожидания, но все равно расхождение существенно. В 2019 году, по мнению аналитиков, инвестиции вырастут на 1,5% против 2%, ожидаемых Минэкономразвития. Еще большие расхождения по инвестиционным прогнозам на 2020 год - 2,8% у аналитиков против 5% у Минэкономразвития, которое понизило в сентябре прогноз с совсем уже казавшихся фантастическими 7%.

После повышения НДС с 1 января аналитики ожидали резкого торможения в динамике потребительского спроса в начале года, но существенно розница начала проседать только в начале второго полугодия на фоне замедления потребкредитования и снижения реальных располагаемых доходов населения в первом полугодии.

Если в июне рост розницы составлял 1,6%, то в июле он замедлился до 1,1%, а в августе - уже до 0,8%. В сентябре экономисты ждут роста розничной торговли на уровне 0,9%.

По итогам 2019 года, согласно консенсус-прогнозу, розничная торговля увеличится на 1,3% (1,4% по опросу месяц назад) при новом прогнозе Минэкономразвития в 1,3% (понизили в сентябре с 1,6%).

Как сообщалось, Минэкономразвития всех удивило в конце августа, резко понизив прогноз по росту оборота розничной торговли в 2020 году до 0,6% с 2,1%, объяснив это "сменой фазы кредитного цикла", когда рост потребительского кредитования, по оценке ведомства, в 2020 году замедлится до 4% с 20% в 2019 году.

Аналитики при этом таких рисков замедления потребительского спроса в 2020 году не видят, консенсус на 2020 год по розничной торговле символически снизился до 1,7% с 1,8%.

Годовая инфляция продолжает замедляться быстрее, чем изначально предполагал ЦБ. На конец сентября годовая инфляция, исходя из недельных данных Росстата, могла вплотную приблизиться к целевому уровню ЦБ в 4,0% (последний раз годовая инфляция равнялась 4,0% в середине декабря 2018 года). В сентябре аналитики ожидают дефляцию на уровне 0,1% на фоне сезонного удешевления плодоовощной продукции.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2019 год продолжил снижаться - уже до 3,8% (с 4,0% по опросу месяц назад и 4,1% по опросу два месяца назад), оставшись неизменным на 2020 год - 3,9%.

Как сообщалось, Минэкономразвития в августе радикально понизило прогнозы по инфляции - до 3,8% с 4,3% на 2019 год и сразу до 3% с 4% с 2020 года. При этом министерство отмечает, что есть риски, что инфляция окажется ниже и этих прогнозов.

ЦБ же в сентябре очень осторожно снизил прогноз на 2019 год до 4,0-4,5% с 4,2-4,7%, а на 2020 год оставил его неизменным в 4%.

Консенсус-прогноз по ключевой ставке на конец 2019 года ожидаемо снизился на фоне такой динамики цен по сравнению с опросом месяц назад и равняется 6,75% (снизился с 7,0%), на конец 2020 года не изменился - 6,5%.

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2019 года равняется 65,7 руб., по курсу евро - 73,7 руб., на конец 2020 года - 67,1 руб. и 78,5 руб. соответственно.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, БКС, "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, "Ренессанс Капитал", "Уралсиб".