Элементы инфраструктуры рынка ценных бумаг

Пять основных элементов: торговая система, учетная систему, система клиринга, система платежа, система раскрытия информации.

Главная задача торговой системы: обеспечение возможности, для встречи продавца и покупателя ценных бумаг (биржа, внебиржевые рынки). Правила торговли на бирже предусматривают определенный механизм установления цены на ценные бумаги. Наиболее распространены: аукционы (голландский, английский, закрытый); торги с котировками и маркет-мейкерами (для бумаг с ограниченной ликвидностью); по заявкам (одновременно заявки на покупку и продажу); со специалистами.

Учетная система. Для уменьшения рисков участников торгов предпринимаются меры, позволяющие бирже принять на себя существенную часть инфраструктурных рисков. В ряде случаев биржа требует заранее передать продаваемые бумаги на хранение, обеспечить предварительное депонирование ценных бумаг в депозитарии (элемент системы регистрации прав собственности инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечивающий безопасное хранение, гарантирующий наличие и подлинность ценных бумаг). Другой элемент этой системы - регистратор (ведет реестр акционеров, реестр - база данных, где отражаются сведения о владельцах ценных бумаг, выпущенных эмитентом).

Система клиринга. Задача - установление и подтверждение параметров всех заключенных в данной системе сделок и иногда подведение итогов. Непрерывный клиринг - в режиме реального времени, при небольших объемах сделок, требует мощного программного обеспечения. Периодический - регулярно через определенные периоды времени (каждый час, в конце торговой сессии). Такая технология более производительна, однако увеличивает сроки расчетов по сделкам. Двусторонний - выясняется, кто из участников и какие сделки заключил. Его иногда называют двусторонним неттингом (выяснением взаимных нетто-позиций каждой пары торговцев). Многосторонний клиринг (неттинг) - логическое продолжение двустороннего, суммирует сделки каждого участника торгов с разными контрагентами. В результате участник получает одну (по каждому виду ценных бумаг) позицию.

Система платежа - часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций, связанных с торговыми сделками. Используется банк (клиринговый), связанный с системой клиринга и биржей, в котором открывают счета все участники торгов. Иногда участники торгов не открывают счетов в одном банке, используя межбанковские корреспондентские счета. Эта система считается менее эффективной.

Система раскрытия информации об эмитентах ценных бумаг должна включать информацию о ценных бумагах эмитента (количество выпусков, количество ценных бумаг каждого выпуска, номинал и т.д.), финансово-хозяйственной деятельности эмитента, корпоративных событиях и т.п.