Банки как инвесторы и андеррайтеры на фондовом рынке ссудного капитала.

Через банки поставляются все инвестиционные ресурсы фондового рынка. Как отмечалось выше, ссудный капитал, будучи источником инвестиций, не покидает банковскую сферу, перемещаясь по банковским счетам, на которых он фиксируется (хранится), являясь собственностью различных юридических и физических лиц. Если эти лица инвестируют принадлежащий им ссудный капитал, т. е. покупают ценные бумаги, или продают принадлежащие им бумаги, то банк является посредником между покупателем и продавцом, фиксируя движение ссудного капитала по их счетам.

Банки, используя собственный капитал и временно свободные деньги своих клиентов, выступают как активные инвесторы на внутреннем и иностранном фондовых рынках. Они направляют имеющиеся ресурсы на приобретение ценных бумаг, т. е. формируют свой инвестиционный портфель с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги они получают в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольными или блокирующими пакетами акций. Это характерно для всех стран, в том числе и для России.

Банки являются основными инвесторами в облигации государственных займов. В начале 2005 г. номинальная стоимость обращающихся на вторичном рынке таких займов составляла 670 млрд руб. В конце года в активах коммерческих банков числилось облигаций значительно больше половины. На долю банков, входящих в первую группу по величине активов (20 банков), приходится 375 млрд руб., или 80% инвестиций в рассматриваемый актив.

К крупнейшим инвесторам относятся Сбербанк России, покупающий облигации преимущественно за счет средств населения, и Внешторгбанк, который наряду с выполнением всех функций коммерческого банка осуществляет также функции государственной управляющей компании. В его управлении находятся деньги Пенсионного фонда России, которые он инвестирует также в государственные ценные бумаги (ГЦБ). Очевидно, опасаясь чрезмерной концентрации ГЦБ в руках Внешторгбанка, Правительство РФ решило, что ГЦБ одного выпуска в портфеле государственной управляющей компании не должны превышать 35% обращающихся ГЦБ того же выпуска. Успешное развитие экономики страны и необходимость изыскания ресурсов для инвестиций в модернизацию основного капитала стали фактором, способствующим расширению эмиссии корпоративных облигаций. Только за 2003 г. объем их выпуска возрос на 60 млрд руб., а в декабре 2005 г. было проведено восемь размещений на сумму 36 млрд руб., в том числе облигации разместила нефтяная компания «Русснефть» (7 млрд руб.), «Детский мир - центр» (1,15 млрд руб.), компания по розничной торговле «Марта-финанс»
(1 млрд руб.), Сибакадембанк (15 млрд руб.) и др.

В феврале 2006 г. на ММВБ прошел аукцион по размещению облигаций ОАО «Газпром» на 5 млрд руб. В аукционе участвовали 99 компаний, которые подали заявки о покупке на 10,3 млрд. руб. В I квартале 2006 г. началась продажа облигаций «Севкабель-холдинг» второго выпуска на 1 млрд руб., а также облигации Северо-Западного телекома на 3 млрд руб. В организации размещения этих займов участвовал Связь-Банк. На фондовом рынке банки выступают не только как инвесторы, но и как андеррайтеры, деятельность которых является одной из важных предпосылок функционирования фондового рынка.

Андеррайтинг - это процесс размещения эмитированных облигаций или акций с помощью посредника, в роли которого выступает банк или брокерская компания.

Г. Мещеряков