Современный кредитный рынок. Финансовые институты.

Рассматривая функционирование финансового рынка, следует обратить особое внимание на деятельность не только финансовых (кредитных) посредников, но и других финансовых институтов, выполняющих важные посреднические функции. Эти институты специализируются на чисто торговом посредничестве как особой обменной функции, связанной с передачей (трансфертом) существующих инструментов от их продавцов к покупателям. Логично называть их торговыми посредниками финансового рынка .

Необходимо отметить принципиальное отличие деятельности брокеров и дилеров от деятельности финансовых посредников. Первые специализируются на операциях с существующими инструментами и тем самым способствуют перемещению свободных денежных средств от ЭЕПБ к ЭЕДБ на первичном финансовом рынке. На вторичном рынке они обеспечивают обращаемость (трансферабельность) уже существующих инструментов. Короче говоря, их посреднические услуги—это услуги, оказываемые для ускорения трансферта денежных средств и инструментов от покупателей к продавцам. Последние могут контактировать и напрямую, но затраты на поиск приемлемых партнеров и оформление кредита или ценной бумаги обычно достаточно высоки. Торговые же посредники помогают выполнять операции более эффективно и с меньшими затратами. Различные торговые посредники специализируются на разных типах инструментов. Важно при этом помнить, что никаких дополнительных обязательств, связанных с характером инвестирования, они на себя не принимают.

В последние годы все более важную роль на финансовом рынке играют инвестиционные банки. Последние не являются банками в прямом понимании этого термина и не имеют юридического статуса банка. Они представляют собой инвестиционные компании, которые действуют в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг и специализируются на организации выпуска, гарантированном размещении и торговле ценными бумагами, а также на консультировании клиентов по вопросам инвестирования.

Немаловажно, что инвестиционные банки выступают не просто посредниками в размещении бумаг. Пребывая в роли гарантов и организаторов, они покупают и продают крупные пакеты бумаг за собственный счет, предоставляют кредиты покупателям данного выпуска. В Великобритании такие услуги оказывали торговые банки и банкирские дома, во Франции — деловые банки. Сам термин «инвестиционный банк» появился в США в 1930-е годы в результате разделения всех банков на коммерческие и инвестиционные. Основной целыо этой меры было восстановление доверия вкладчиков к коммерческим банкам, многие из которых обанкротились в результате спекуляций ценными бумагами, в связи с чем доступ на рынок инвестиционных услуг коммерческим банкам был закрыт.

История разделения банков началась в США в 1933 г. с принятия закона Гласса-Стигалла, который просуществовал вплоть до 1999 г. Позднее в Канаде, Италии и Франции также были приняты соответствующие законодательные акты. Так был разрешен, хотя и временно, один из фундаментальных конфликтов интересов, который до сих пор возникает в среде универсальных банков, когда они выступают одновременно инвесторами, консультантами по инвестициям и кредиторами одного и того же круга клиентов. Существует мнение, что развитой фондовый рынок США во многом был обязан своим появлением именно принципам разделения полномочий банков, заложенным почти три четверти века назад.

А. Канаев