Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ReStore Retail Group Limited и облигаций ООО "реСтор" на уровне ruBBB+, прогноз по рейтингу - стабильный, сообщается в пресс-релизе агентства.

Как отмечает агентство, в отчетном периоде (2022 год) группа продемонстрировала снижение выручки на 43% - до 58,9 млрд рублей при снижении скорректированного показателя EBITDA без учета арендных обязательств, согласно расчетам агентства, на 5%. По мнению агентства, рост рентабельности бизнеса по показателю EBITDA с 6% до 10% частично был обусловлен повышенным покупательским спросом в первом и четвертом кварталах 2022 года и ценовыми скачками. В прогнозных периодах агентство ожидает рост выручки при снижении EBITDA за счет стабилизации цен, в результате чего ожидается возврат показателя рентабельности к сопоставимым с 2021 годом уровням.

По итогам 2022 года группа сохранила комфортный уровень долговой нагрузки, полагает "Эксперт РА". "Размер долгового портфеля без учета арендных обязательств на 31 декабря 2022 (отчетная дата) увеличился вдвое относительно конца 2021 года, что обусловлено изменением системы расчетов c поставщиками. Отношение чистого долга на отчетную дату к EBITDA за отчетный период увеличилось до 1,1х при 0,7х годом ранее", - говорится в релизе.

Агентство ожидает рост долговой нагрузки до уровня не более 2,5х по итогам 2023 года на фоне необходимости финансирования новых поставок товаров, в том числе и для запуска магазинов Amazing Red, что несколько сдерживает итоговую оценку долговой нагрузки группы. В результате роста долгового портфеля покрытие процентных платежей показателем EBITDA в отчетном периоде снизилось с 26,5х до 10,0х, в прогнозных периодах агентство ожидает дальнейшее снижение процентного покрытия за счет снижения показателя EBITDA при наращивании долга, большая часть которого представлена краткосрочными банковскими кредитами, привлеченными под плавающую процентную ставку. Итоговая оценка показателя процентной нагрузки является умеренно позитивной.

Прогнозная ликвидность оценивается агентством умеренно позитивно. На горизонте года от отчетной даты денежный поток от операционной деятельности с учетом остатка денежных средств на отчетную дату и доступных к выборке кредитных линий позволит группе обслуживать долг и осуществлять капитальные затраты на поддержание и развитие бизнеса, считает агентство.

Агентство отмечает факт привлечения нового долга на уровне около 5 млрд рублей по состоянию на 30 июня 2023 года для пополнения товарных запасов и открытия магазинов Amazing Red. Компания не планирует выплату дивидендов и значительных инвестиционных расходов на расширение бизнеса. При качественной оценке ликвидности агентство отмечает высокую степень диверсификации долгового портфеля. Рост краткосрочных обязательств не оказывает давления на оценку ввиду низких рисков рефинансирования, по мнению агентства.

В настоящее время в обращении находится выпуск облигаций ООО "реСтор" на 3 млрд рублей. По данному выпуску не предусмотрены возможные корректировки за субординацию, обеспечение и поручительство, в связи с чем агентство устанавливает паритет между текущим рейтингом оферента ReStore Retail Group Ltd и рейтингом облигаций ООО "реСтор" серии 001Р-01.

Restore Retail Group Limited объединяет компании, специализирующиеся на розничной торговле компьютерами, периферийными устройствами, программным обеспечением, а также одеждой и обувью в специализированных магазинах. Группа состоит из сети магазинов re:Store, Samsung, "Мир кубиков" (ранее монобрендовые магазины Lego), Xiaomi, сети ювелирных изделий UNOde50, а также сетей Street beat и Hiker (ранее - The North Face). В 2023 году запущены магазины Amazing Red, специализирующиеся на бренде Puma и комплементарных спортивных товарах других брендов.