"Аналитическое кредитное рейтинговое агентство" впервые присвоило "НОВАТЭКу" кредитный рейтинг AAA(ru), прогноз - "стабильный".

Это второй российский кредитный рейтинг компании. Ранее, в феврале 2018 года, "НОВАТЭКом" также был получен наивысший кредитный рейтинг уровня ААА от агентства "Эксперт РА", последний раз он был подтвержден в феврале 2023 года.

Ранее ЦБ РФ принял решение о трансформации механизма предоставления ликвидности банковского сектора в соответствии с которым с 16 октября 2023 г. в обеспечение будут приниматься корпоративные облигации при наличии у выпуска/эмитента облигаций не менее двух кредитных рейтингов от разных рейтинговых агентств, причем минимальный из имеющихся рейтингов должен быть не ниже "ruАА-" по классификации аккредитованных ЦБ РФ кредитных рейтинговых агентств АКРА, "Эксперт РА", "НКР" и "НРА".

"Кредитный рейтинг обусловлен сильной рыночной позицией, очень высокими оценками бизнес-профиля, корпоративного управления, рентабельности, обслуживания долга и ликвидности, сильной географической диверсификацией, очень крупным размером бизнеса, очень низкой долговой нагрузкой и средней оценкой денежного потока", - отмечается сообщении АКРА.

Аналитики отмечают, что "очень сильная оценка бизнес-профиля компании обусловлена очень низкими затратами на добычу и восполнение сырьевой базы, очень высоким уровнем обеспеченности запасами углеводородов (47 лет по стандартам PRMS), а также высокой диверсификацией каналов и рынков сбыта".

АКРА оценивает стратегию компании как крайне успешную и последовательную. Системы корпоративного управления и риск-менеджмента соответствуют лучшим мировым практикам. Структура группы умеренно усложнена, что является экономически обоснованным и объясняется масштабами деятельности. Финансовая прозрачность "НОВАТЭКа" оценивается на очень высоком уровне. Очень высокую рентабельность бизнеса обеспечивает ряд факторов, ключевыми из которых являются высокая операционная эффективность, очень низкая себестоимость добычи и эффективные каналы монетизации, отмечается в релизе.

Кредитные аналитики отдельно отмечают "очень низкую долговую нагрузку и очень высокую оценку обслуживания долга". Средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей, по оценкам АКРА, составит 0,2х. Средневзвешенное за 2021-2026 годы отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам оценивается агентством на уровне выше 55,5х. При расчете FFO до чистых процентных платежей АКРА учитывает в составе FFO дивиденды, получаемые компанией от совместных предприятий. По долгу "Ямал СПГ" у "НОВАТЭКа" имеются финансовые гарантии перед кредиторами. При этом АКРА не учитывает в составе общего долга компании долг "Ямал СПГ", поскольку гарантии не предполагают регресса на основной бизнес.

Очень сильная ликвидность "НОВАТЭКа" объясняется устойчивым операционным денежным потоком, комфортным графиком погашения долга, широким доступом к внешним источникам ликвидности и сбалансированной дивидендной политикой. Средняя оценка денежного потока отражает высокий уровень ожидаемых капитальных затрат в прогнозном периоде.

В своей модели АКРА исходит из допущения роста добычи газа по группе 5% в год и ЖУВ на 3% в 2023-2026 годах; реализации проекта "Арктик СПГ 2" в соответствии с заявленными сроками; отсутствия новых изменений в налоговой системе, способных привести к существенному ухудшению финансовых показателей в прогнозном периоде.