Надбавка к НДПИ на золото в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1900 за унцию может стоить золотодобытчикам 2-5% EBITDA, считают аналитики.

Например, ИБ "Синара" и телеграм-канал "Мои инвестиции" оценивают ее влияние на EBITDA в 3-5% .

"Мы ожидали изменения параметров налогообложения в секторе (металлургии и горной добычи - ИФ). Озвученное ужесточение наиболее существенно для золотодобытчиков, но и для них не превышает 5% от EBITDA. По нашим оценкам, предложенные параметры не окажут большого влияния на финансовые показатели компаний сектора", - отмечают аналитики "Моих инвестиций".

"Тинькофф Инвестиции" оценивают надбавку, в частности, для "Полюса" примерно в 2-3% от EBITDA за 2025 год. "Ренессанс Капитал" считает, что при сохранении в 2025 году цены на золото на текущем уровне - около $2340 за унцию - эффект для EBITDA "Полюса" и ЮГК составит 3-4%.

Свободный денежный поток в секторе может упасть на 5-7%, отмечает БКС (инвесткомпания закладывает цены на золото на 15-20% выше уровня $1900), а сокращение доходности денежного потока может составить до 1 п.п..

Как напоминают аналитики "Газпромбанк Инвестиций", золотодобывающие компании имеют право применять льготные ставки по НДПИ, если реализуют региональные инвестпроекты. Например, для "Полюса" без учета льгот изменение НДПИ может привести к росту себестоимости на 3-5 млрд рублей в зависимости от цен. Но "Полюс" реализует инвестпроект по увеличению мощностей Благодатного, в рамках которого применяется пониженная ставка НДПИ 0% на 2025-2026 годы с дальнейшим увеличением на 1,2 п.п. раз в 2 года, пока не достигнет 6%.