Рост промпроизводства в РФ в августе 2025 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 1,0% в годовом выражении, сезонная дефляция - 0,17%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в августе, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Промпроизводство

Как сообщалось, Росстат в августе существенно уточнил динамику промпроизводства в 1-м полугодии 2025 года - 0,8% (оценка понижена с 1,4%). Промышленное производство в РФ в июле 2025 года выросло на 0,7% в годовом выражении после подъема на 1,9% в июне.

В целом в 2025 году экономисты ожидают роста в промышленности на 1,1% (прогноз снизился с 1,7% по опросу месяц назад на фоне уточнение Росстатом оценки за 1-е полугодие) после повышения на 5,6% в 2024 году. Минэкономразвития в апреле повысило свой прогноз по росту промпроизводства в 2025 году до 2,6% с сентябрьских 2,0%, уточнит свою оценку в начале сентября.

ВВП

После выхода данных по динамике ВВП РФ во 2-м квартале, которые оказались хуже ожиданий (Росстат оценил рост на 1,1% в годовом выражении после роста на 1,4% в 1-м квартале) и в июле (Минэкономразвития оценило рост ВВП РФ в июле лишь на 0,4% в годовом выражении) прогнозы по росту ВВП на год перетерпели существенный пересмотр в сторону снижения. Прогнозы экспертов на 2025 год по увеличению ВВП колеблются от 0,6% до 1,5%.

Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2025 год предполагает рост на 1,1% (против 1,4% по опросу месяц назад), что значительно хуже официального прогноза Минэкономразвития от апреля (рост на 2,5%) и близко к нижней границе июльского прогноза ЦБ (1,0-2,0%).

Минэкономразвития в начале сентября представит уточненный макропрогноз. Источник, знакомый с обсуждением новых параметров, на этой неделе отмечал, что прогноз правительства по росту ВВП РФ в 2025 году может быть понижен до 1,2% с апрельских 2,5%.

В 2026 году аналитики ожидают роста российской экономики на 1,7% (также 1,7% по опросу месяц назад), что ниже апрельских ожиданий Минэкономразвития (рост на 2,4%), но выше июльского прогноза ЦБ (0,5-1,5%).

Дефляция

В августе аналитики ожидают сезонную дефляцию на уровне 0,17% (на фоне существенного удешевления плодоовощной продукции), что значительно ниже показателя 2024 года (инфляция в 0,20%). Это означает замедление годовой инфляции в августе примерно до 8,39% с 8,79% на конец июля.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2025 год снизился до 6,4% с 6,6% по опросу месяц назад. В 2026 году аналитики в среднем ожидают инфляцию на уровне 4,7% (месяц назад ожидали 4,8%).

ЦБ в июле понизил свой прогноз по инфляции на 2025 год до 6,0-7,0% с апрельских 7,0-8,0%, на 2026 год оставил 4,0%. Минэкономразвития в апреле повысило прогноз по инфляции на 2025 год до 7,6% с 4,5% в сентябрьской версии (но также уже заявляло, что инфляция идет ниже прогноза, уточнит его в ближайшие дни), в 2026 году ждет инфляцию на уровне 4,0%.

Ставка ЦБ

Разброс оценок по уровню ключевой ставки на конец 2025 года - от 14% до 16%. Средние ожидания по ключевой ставке на конец 2025 года равняются 15,1% при среднегодовом ее уровне в 18,9%.

На конец 2026 года аналитики в среднем ожидают снижение ключевой ставки до 11,5% при среднегодовом уровне в 2026 году 13,0%.

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2025 года равняется 90,7 руб., по курсу евро - 104,3 руб., по курсу юаня - 12,7 руб.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ, ВЭБ, Газпромбанк, ING, Институт экономической политики, Промсвязьбанк, "Ренессанс Капитал", SberCIB, "Синара", "Тинькофф Инвестиции", "Уралсиб", ЦМИ Сбербанка.