Рост промпроизводства в РФ в январе 2026 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 0,9% в годовом выражении, инфляция за прошлый месяц - 1,96%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в январе, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Январь из-за большого числа праздничных дней обычно не является показательным месяцем, и о возможной динамике макропоказателей в текущем году обычно можно судить начиная с февральских, а то и с мартовских данных.

Промпроизводство

Как сообщалось, промышленное производство в РФ по итогам 2025 года выросло на 1,3% после роста на 5,1% в 2024 году. При этом в декабре 2025 года рост ускорился до 3,4% (обычно разовый скачок в декабре на фоне сдачи в конце года крупных заказов, в том числе в военной сфере) после 0,4% в ноябре.

В 2026 году экономисты ожидают рост промышленности на 1,6%, в 2027 году - на 1,9%.

ВВП

Как отмечалось, рост ВВП РФ в 2025 году совпал с официальным прогнозом и составил 1,0% после роста на 4,9% в 2024 году. "Управляемое охлаждение" было планируемым и ожидаемым властями, с высокой вероятностью оно продлится и в 2026 году.

Прогнозы экспертов на 2026 год по росту ВВП разнятся от 0,5% до 1,8%, то есть никто из них не ожидает сокращения экономики. Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2026 год предполагает рост на 1,2% (также 1,2% по опросу месяц назад), что практически совпадает с официальным прогнозом Минэкономразвития от сентября прошлого года (рост на 1,3%) и ближе к верхней границе интервального прогноза ЦБ (0,5-1,5%) от октября (позднее в пятницу ЦБ представит свой новый среднесрочный прогноз).

В 2027 году аналитики ожидают рост российской экономики на 1,8%, что значительно ниже ожиданий Минэкономразвития (рост на 2,8%) и попадает в октябрьский прогноз ЦБ (1,5-2,5%).

Инфляция

В январе аналитики ожидают инфляцию на уровне 1,96% (на фоне повышения НДС и переноса удорожания плодоовощной продукции с декабря на январь), что выше показателя января 2025 года (1,23%). Это означает ускорение годовой инфляции в январе примерно до 6,35% с 5,59% на конец декабря.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2026 год вырос до 5,4% с 5,1% по опросу месяц назад. В 2027 году аналитики в среднем ожидают инфляцию на уровне 4,5%.

Действующий от октября прогноз ЦБ (который вполне может быть повышен в пятницу) по инфляции на 2026 год равняется 4,0-5,0%, прогноз Минэкономразвития от сентября - 4,0%, на 2027 год прогнозы ЦБ и Минэкономразвития равняются таргету в 4%.

Ставка

Разброс ожиданий аналитиков по уровню ключевой ставки на конец 2026 года минимальный - от 12% до 13%. Консенсус-прогноз по ключевой ставке на конец 2026 года равняется 12,4% при среднегодовом ее уровне в 14,3%.

На конец 2027 года аналитики в среднем ожидают снижение ключевой ставки до 9,5% при среднегодовом значении в 2027 году на уровне 10,5%.

Валюта/курс

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2026 года равняется 91,4 руб. (при среднегодовом значении 85,2 руб.), по курсу евро - 108,1 руб., по курсу юаня - 13,0 руб.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ, ВЭБ, Газпромбанк, ING, Институт экономической политики, Промсвязьбанк, "Ренессанс Капитал", SberCIB, "Синара", "Уралсиб", ЦМИ Сбербанка.