Мировые цены на сталь с начала 2026 года выросли на 8-15%, достигнув максимальных значений с конца 2024 года. Вслед за мировыми увеличиваются и российские экспортные цены на сталь - относительно начала 2026 года они прибавили уже 15%, однако в рублевом выражении динамика была более скромной, около 8% (на 15 мая - около 38 тыс. руб./тонна).

На российском рынке воспользоваться в полной мере ростом экспортных цен сталепроизводителям не позволяют сильный рубль и слабый внутренний рынок, говорится в обзоре "Т-Инвестиций".

"В отличие от экспортных, внутренние котировки горячекатаного проката с начала этого года выросли пока на 3,5% (приблизительно до 46 тыс. руб./тонна), в то время как относительно второго квартала прошлого года динамика в минусе", - отмечает Ахмед Алиев из "Т-Инвестиций".

Основной причиной повышения мировой стоимости стали является удорожание сырья и энергоресурсов, а такая динамика, скорее всего, является временной, говорится в обзоре. Рост цен на сталь во многом был спровоцирован конфликтом на Ближнем Востоке и, как следствие, существенным увеличением цен на энергоносители (газ, нефть), что привело к глобальной инфляции издержек.

Согласно оценкам Алиева из "Т-Инвестиций", при выпуске стали на энергозатраты приходится 15-20% в структуре издержек. С января этого года издержки на энергию мировых производителей при выпуске стали доменно-конвертерным способом повысились на 10-15%, при производстве в электросталеплавильных печах - на 35%. Несмотря на то что сталь с начала года также дорожала, неинтегрированная маржа находилась в отрицательной зоне - минус $95/тонна, отмечает эксперт.

"По нашим расчетам, для достижения хотя бы точки безубыточности при текущих издержках сталь должна стоить на 18% больше актуальных значений, в то время как для возврата к историческому уровню рентабельности (около $60-65/тонна) цена должна быть выше более чем на 25% от спота, - уверен Алиев. - Однако тот самый исторический уровень не соблюдается уже более четырех лет из-за неконтролируемого роста стальных мощностей в глобальном масштабе и сокращения внутреннего спроса в Китае".

Несмотря на то, что КНР с начала 2026 года ввела обязательные лицензии для экспорта стали в рамках борьбы с нелегальным вывозом и чистый экспорт металлопродукции из страны за первые четыре месяца снизился на 9,5% г/г, до 32 млн тонн, этот показатель остается выше исторических уровней на 50-80%, говорится в обзоре.