Аналитики Goldman Sachs Group Inc. ухудшили рекомендацию для гонконгского рынка акций до "на уровне рынка" с "выше рынка". При этом они сохраняют рекомендацию "выше рынка" для материкового Китая, где торгуются акции большинства местных производителей ИИ-чипов и их поставщиков.

Второй раз с начала года эксперты Goldman повышают 12-месячный прогноз для китайского фондового индекса CSI 300 - в этот раз до 5500 пунктов с 5300 пунктов. Таким образом, они ждут его повышения более чем на 11%.

С начала текущего года CSI 300 вырос на 6,7%, тогда как гонконгский Hang Seng практически не изменился. Особенно заметно отставание в технологическом секторе: индекс Hang Seng Tech снизился на 5,5% в этом году, в то время как ChiNext (аналог Nasdaq в материковом Китае) вырос более чем на 25%, отмечает CNBC.

Такое расхождение в динамике связано с тем, что политика Пекина в области искусственного интеллекта в большей степени сосредоточена на развитии аппаратного обеспечения, а не на создании ИИ-моделей и программных приложений. Именно сегмент аппаратного обеспечения для ИИ обеспечил 85% роста совокупной капитализации китайских компаний, связанных с этими разработками, после выхода на первый план стартапа DeepSeek в январе 2025 года, говорит аналитик Goldman Sachs Кингер Лау.

Китайские производители аппаратного обеспечения устойчиво наращивают показатели выручки и прибыли, тогда как крупным интернет-сервисам сложно выйти на прибыльный уровень, отмечает Лау.

Ряд ожидаемых IPO производителей микросхем и роботов-гуманоидов также пройдет на биржах материкового Китая, а не в Гонконге, при этом некоторые разработчики ИИ-моделей, уже торгующиеся в Гонконге, планируют размещаться еще и на материковых биржах.