Международное рейтинговое агентство Moody's Ratings подтвердило суверенные рейтинги Казахстана в национальной и иностранной валюте на уровне "Baa1" со "стабильным" прогнозом, говорится в распространенном во вторник сообщении агентства.

Экономика страны продолжает расти, несмотря на снижение добычи нефти и сбои на основном маршруте экспорта нефти, что демонстрирует растущий вклад ненефтяных секторов, отмечается в сообщении.

"Продолжающиеся инвестиции в цифровую, транспортную и энергетическую инфраструктуру будут и дальше поддерживать среднесрочный рост и диверсификацию экономики", - считают аналитики Moody's.

По данным агентства, госдолг Казахстана в 2025 году составлял 22,8% ВВП, что значительно ниже медианного уровня для стран с аналогичным рейтингом. При этом, несмотря на повышение внутренних процентных ставок, долговая нагрузка остается относительно легко обслуживаемой.

Как отмечается, налоговые реформы, вступившие в силу с января 2026 года, должны способствовать укреплению бюджетной устойчивости. Новый Налоговый кодекс предусматривает, в частности, повышение ставки НДС, введение прогрессивного налогообложения доходов физлиц, а также увеличение налогов для отдельных видов бизнеса, предметов роскоши и подакцизных товаров. "Расширение налоговой базы снизит бюджетную зависимость от волатильности сырьевых цен", - полагают эксперты агентства.

По оценке Moody's, рост экономики Казахстана сохраняет устойчивость, несмотря на снижение добычи в горнодобывающем секторе и перебои в работе основного экспортного нефтепровода. Реальный ВВП за январь-август 2026 года увеличился на 4,1%. При этом производство в горнодобывающей отрасли сократилось на 4,3%, тогда как ненефтяной сектор вырос на 5,3%. Основными драйверами роста остаются обрабатывающая промышленность, строительство, транспорт и торговля.

Агентство ожидает, что инвестиции в транспортную, энергетическую и цифровую инфраструктуру будут способствовать расширению экономических возможностей Казахстана и повышению уровня сложности экономики. Вместе с тем перспективы роста производительности остаются неопределенными и будут зависеть от реализации инфраструктурных проектов, более активного участия частного сектора и дальнейшего укрепления институтов.

Среди факторов, сдерживающих кредитный рейтинг страны, Moody's называет геополитические риски и относительно слабые институты. В частности, Казахстан остается зависимым от Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), через который проходит основная часть экспорта нефти страны. Альтернативные маршруты, включая направление через Азербайджан, обеспечивают определенную диверсификацию, но не способны полностью заменить мощности КТК.

При этом Moody's отмечает, что атаки и операционные перебои в 2025-2026 годах временно сокращали экспорт и добычу нефти, однако объемы быстро восстанавливались и влияние этих событий на кредитные показатели страны было ограниченным. Однако длительное нарушение работы нефтяного экспортного маршрута может привести к снижению экспортных доходов, бюджетных поступлений и замедлению экономического роста. Существенные бюджетные и внешние резервы, снижение роли нефтяного сектора в экономике и развитие ненефтяных отраслей частично компенсируют эти риски.