На четверг запланировано много экономических отчетов, включая ряд предварительных оценок индекса менеджеров по закупкам в различных странах Европы за ноябрь. Особое внимание будет уделено индексу PMI для Германии, так как инвесторы ищут доказательства или опровержения тенденции к ослаблению экономики, отмеченной в последних отчетах. Во второй половине дня фокус сместится на американскую экономику, которая представит два статистических показателя: отчет о потребительской инфляции и предварительную оценку производственного индекса PMI за ноябрь.

Германия: предварительные оценки индексов PMI в производственном секторе и секторе услуг (08:30 GMT) В последнее время экономические индикаторы Германии превосходили прогнозы аналитиков, но это было скорее не улучшение, а избежание худшего. В то же время если угроза рецессии в Германии немного отступила, то риск медленного роста экономики сохраняется. Опубликованная на прошлой неделе предварительная оценка ВВП за третий квартал составила всего 0,1%. Формально это удерживает Германию на границе рецессии, но в действительности оценка общего макроэкономического тренда не дает поводов для оптимизма.


Германия постепенно готовится к Рождеству, но праздничное настроение омрачает мизерный темп роста крупнейшей экономики ЕС. Фото: Thinkstock

В настоящий момент всех интересуют статистические показатели, относящиеся к четвертому кварталу. В этом контексте большое значение будут иметь предварительные результаты опроса менеджеров в производственном секторе и секторе услуг, проведенного компанией Markit, за ноябрь. В последнее время картина здесь складывается неоднозначная. Индекс PMI в секторе услуг прочно закрепился в зоне роста (то есть выше нейтральной отметки 50), но в октябре значение вдруг понизилось до семимесячного минимума. Между тем чувствительный к колебаниям цикла производственный индекс PMI в прошлом месяце, напротив, восстановился, выбравшись из зоны спада, куда он попал в сентябре впервые за период более одного года.

Такая неоднозначность никого не удивляет. На немецкую экономику удары сыплются с разных сторон. К ним же относятся последствия введенных в отношении России санкций (важнейший торговый партнер Германии) и снижение темпов роста на экспортных рынках. В то же время пока Германия заплатила за это не очень высокую цену, и сегодняшний отчет о PMI поможет определить, насколько это утверждение по-прежнему верно.



США: индекс потребительских цен (13:30 GMT) В последнее время прогноз подразумеваемой инфляции, отраженный в ценах на рынке ГКО, снижался и во вторник опустился до трехлетнего минимума на уровне 1,84%. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли предпочитает смотреть на другой индикатор, а именно на оценку будущей инфляции, основанную на результатах опроса. «При оценке ожиданий в отношении инфляции я сейчас придаю большее значение индикаторам, основанным на результатах опроса, нежели рыночным индикаторам, — заявил он на прошлой неделе. — Они более стабильны и свидетельствуют о том, что инфляция остается под контролем».

Насколько разумен или, наоборот, недальновиден подход г-на Дадли покажет время. Между тем сегодня поступит новая порция предпочтительных им данных в виде ежемесячного отчета об инфляции потребительских цен. Правда, судя по среднему прогнозу в отношении октябрьского отчета, преимущества подхода Дадли могут подвергнуться критике. Экономисты (по данным опроса на портале Econoday.com) ожидают, что потребительские цены упали на 0,1% по сравнению с сентябрем. Это означает, что годовые темпы роста понизятся до 1,5% по сравнению с предыдущим значением 1,7%.

Замедление темпов роста инфляции вызывает тревогу, особенно сейчас, когда мировая экономика сдает позиции. Американская экономика по-прежнему демонстрирует устойчивый рост, но увеличение признаков дезинфляции  может вызвать сомнения в способности США и дальше поддерживать восходящую тенденцию. Возможно, рыночная оценка будущей инфляции все же заслуживает большего внимания. 



США: индекс PMI в производственном секторе (14:45 GMT) Предварительная оценка PMI станет первым свидетельством того, как развивается макроэкономическая тенденция в США в ноябре. Несмотря на то что большинство экономических индикаторов за прошлый месяц указывают на сохранение умеренного роста, степень тревоги на рынке немного увеличилась в свете признаков замедления экономического развития в других уголках мира. Главной новостью на этой неделе стало падение ВВП Японии в третьем квартале, невзирая на беспрецедентные меры по стимулированию экономики, принятые в рамках так называемой «абэномики».

В целом, перспективы развития крупнейшей в мире экономики остаются благоприятными. Темпы роста занятости в последние месяцы увеличились. Расходы в розничном секторе также постепенно набирают обороты. Некоторые сегменты экономики столкнулись с затруднениями (например, сегмент нового жилищного строительства и промышленное производство), но результаты в секторе обрабатывающей промышленности дают повод для оптимизма.

В настоящий момент участников рынка занимает вопрос о том, является ли ухудшение показателей PMI от Markit признаком более глубоких проблем или нет? Институт ISM считает, что нет: в октябре конкурирующий индекс производственной активности поднялся до установленного в августе трехлетнего максимума на отметке 59.

Октябрьский отчет Markit, напротив, свидетельствовал о замедлении темпов роста, хотя, учитывая средний прогноз для текущего месяца, возможно, это была ложная тревога. Экономисты прогнозируют небольшое улучшение оценки PMI до 56,5 в предварительном отчете за ноябрь по сравнению с предыдущим значением 56,2. Такой результат по-прежнему соответствует тенденции к росту, но он противоречит восходящей динамике, отраженной в показателях ISM. В то же время если прогноз оправдается, то мы получим новое доказательство того, что американский производственный сектор сохраняет устойчивость в условиях экономических проблем, охвативших другие страны мира.

 

Курс рубля, мировые курсы валют на сегодня, ставка рефинансирования ЦБ РФ - в специальном разделе Bankir.Ru «Курс валют»

Источник: Saxo Bank A\S

Новости и информация о банках:
  Информация по банку "Saxo Bank", рег. № 1149
  Информация по банку "Saxo Bank", рег. № 892