Аналитики полагают, что ослабление мировой экономики требует от Банка Японии наращивания объемов стимулирования, и Центробанку, возможно, придется рассмотреть новые меры, поскольку выкуп гособлигаций в рамках действующей программы близок к своему лимиту.

Как считают эксперты UBS Group AG и JPMorgan Chase & Co., Банк Японии может начать выкуп облигаций региональных органов власти, а также бумаг, выпускаемых с целью привлечения средств для финансирования госпроектов.

Согласно данным UBS, объем подобных облигаций, находящихся в обращении, составляет соответственно 58 трлн иен ($483 млрд) и 69 трлн иен.

Несмотря на то, что японский ЦБ выкупает ежемесячно гособлигации на сумму порядка 12 трлн иен, или более 90% выпускаемых бондов, он пока не приблизился к целевому показателю инфляции в 2%.

Потребительские цены в Японии без учета стоимости свежих продуктов питания в августе опустились на 0,1% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют официальные данные, опубликованные в пятницу.

Среди мер поддержки экономики, имеющихся в распоряжении Банка Японии, - снижение ставки по депозитам в ЦБ, отмечают аналитики.

В UBS полагают, что японский Центробанк может принять решение о начале покупки облигаций регионов после октября этого года, когда столкнется с нехваткой доступных госбумаг для выкупа.

"Если Банку Японии будет сложно найти достаточное количество госбумаг для увеличения денежной базы, он может обратиться к облигациям регионов или бондам, выпущенным с целью финансирования госпроектов", - отмечает аналитик UBS в Токио Юсуке Икава.

"Существует возможность того, что среда для выкупа гособлигаций японским ЦБ изменится с октября", - говорит эксперт.

На конец июня объем гособлигаций и государственных векселей на балансе Банка Японии составлял рекордные 295 трлн иен, что соответствует 28,5% всех находящихся в обращении подобных бумаг против 21,2% годом ранее.

При нынешних темпах выкупа госбумаг этот показатель может превысить 50% к 2018 году.

Минфин Японии планирует выпустить новые бонды на сумму 36,9 трлн иен в финансовом году, начавшемся в апреле 2015 года, при этом Центробанку необходимо выкупить на рынке госбумаги на 45 трлн иен, чтобы выполнить цель расширения денежной базы на 80 трлн иен в год.

"Банк Японии, вероятно, достигнет лимита выкупа облигаций к концу 2017 года - началу 2018 года, - отмечает аналитик Royal Bank of Scotland Plc в Сингапуре Мансур Мохи-уддин. - Недостаток госбумаг для покупки Банком Японии в будущем станет важным фактором в принятии решений о кредитно-денежной политике".

"Выкуп японским Центробанком бондов региональных органов власти может стать реальностью со следующего года", - говорит аналитик JPMorgan в Токио Такафуми Ямаваки.