Стабфонд. Последнее «чудо-оружие» в борьбе с инфляцией.

Фонд представляет собой консервацию значительной части бюджетных рублевых средств. А поскольку валютный эквивалент этой части относится вместе с другими компонентами валютных резервов страны к зарубежным активам Банка России, которые хранятся на счетах иностранных банков или вкладываются в ценные бумаги за рубежом, то можно утверждать, что наличие стабилизационного фонда усиливает экспорт государственного капитала. Ведь если бы средства от повышения цен на нефть не замораживались, а шли на финансирование бюджетных расходов, то это сократило бы иностранные активы ЦБ РФ в результате расширения спроса частных и юридических лиц на иностранную валюту.

Справедливости ради надо отметить, что на фонд возлагается не только функция ограничения инфляции, с ним связывается решение более широкого круга задач. Министр финансов А. Кудрин следующим образом характеризует эти задачи, по существу тем самым называя дополнительные причины формирования фонда. Это, во-первых, устранение отрицательных последствий колебаний доходов бюджета из-за нестабильности конъюнктуры на мировых рынках сырья: в периоды снижения цен приходится сокращать бюджетные расходы, а во время повышения стимулируется рост неэффективных расходов. Во-вторых, обеспечение сохранности части доходов, получаемых от реализации невозобновляемых сырьевых ресурсов, для использования последующими поколениями россиян.

На наш же взгляд, данные соображения не являются достаточно убедительными, чтобы на их основе создавать фонд. Конечно, вызывает уважение мужество главы министерства финансов, признающего, что с ростом бюджетных доходов его ведомство менее результативно в части исполнения расходной части бюджета. Но ведь это не может быть причиной искусственного сдерживания роста бюджетных расходов. Обескураживает также и положение о необходимости стабфонда для будущих поколений: видимо, правительство и не мечтает о том, что в будущем российская экономика станет более мощной, нежели сейчас, а потому стремится использование фонда растянуть во времени.

Единственный аргумент (из приведенных выше), заслуживающий внимание, таков: государству для поддержания на стабильно возрастающем уровне реальных бюджетных расходов нужны определенные резервы. Но следует ли эти резервы создавать путем использования цен отсечения, что постоянно увеличивает размеры стабилизационного фонда? Не было бы разумнее резервы определять в определенном небольшом проценте от объема бюджетных расходов, а возрастающую массу доходов от экспортируемого сырья направлять на инвестиции? Ведь эти инвестиции могли бы усилить экономический рост, трансформировать отраслевую структуру национального хозяйства, сделать ее менее зависимой от колебаний цен на нефть, обеспечить более равномерное поступление бюджетных доходов, в результате чего отпадет необходимость в создании какого-либо значительного резервного фонда.

А. Бажан

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

28 февраля 2020 г.
09:13Розничные продажи в Японии снижались 4 месяца подряд
09:05"ЕвроХим" оценивает capex до 2024 г. в $3,4 млрд без учета новых проектов
08:56ЕЦБ надеется сохранить неизменными ключевые процентные ставки по итогам следующего заседания
08:48"РусАл" ожидает негатив на рынке алюминия в 1-м полугодии из-за коронавируса
08:36Сбербанк может пострадать от ситуации с коронавирусом через клиентов - Греф
08:31Нефть продолжает быстро дешеветь
08:30Сегодня ожидаются погашения по 12 выпускам облигаций на общую сумму 80912,97 млн руб.
08:30Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 1 выпуску еврооблигаций на общую сумму $0,60 млн
08:30Сегодня ожидаются выплаты купонных доходов по 25 выпускам облигаций на общую сумму 5398,08 млн руб.
08:28Глава ВОЗ не исключает, что коронавирус может выйти из-под контроля
08:24Ограничения на операции по банковскому счету "дочки" Google в России сняты - ФНС
08:20Страны ОПЕК+ демонстрируют готовность к достижению на следующей неделе соглашения - Баркиндо
08:11Падение большинства фондовых индексов Европы превысило 3%
08:02ЦБ РФ установил курс евро на сегодня в размере 71,6458 руб.
08:01ЦБ РФ установил курс доллара США на сегодня в размере 65,6097 руб.