Взаимосвязь направлений использования Стабилизационного фонда РФ с денежной сферой.

С точки зрения последствий для денежной сферы очевидно, что при сокращении налогового бремени на фоне сохранения объемов непроцентных расходов за счет стабилизационного фонда приток средств на бюджетные счета сократится, а отток - останется на неизменном уровне. Таким образом, темпы роста депозитов органов госуправления замедлятся или будут сведены до нуля и абсорбирующая функция бюджета ослабнет. При этом значительных изменений в структуре денежного предложения не произойдет.

Если текущие расходы будут не замещаться, а наращиваться посредством расходования стабилизационного фонда, то в условиях сохранения налоговой нагрузки на прежнем уровне произойдет увеличение денежного предложения. При этом основной объем поступающих таким образом средств будет проявляться в росте наиболее ликвидного компонента денежной массы МО. Это должно привести к ухудшению структуры денежного предложения, активизации инфляционных процессов вследствие распределения дополнительных расходов между наиболее нуждающимися слоями населения (основными потребителями корзины товаров, по которым рассчитывается индекс потребительских цен), а также ослаблению регулирующей роли Банка России, особенно в случае недостаточной согласованности действий фискальных и денежных властей.

Другое возможное использование средств стабилизационного фонда на текущие процентные расходы по внешним и внутренним долгам. Оно приведет к высвобождению бюджетных средств в соответствующих объемах, которые, скорее всего, будут направлены на непроцентные расходы. Результаты в этом случае совпадут с вышеописанными.

В 2005 г. средства стабилизационного фонда были использованы на досрочное погашение внешнего государственного долга. Этот способ расходования данных средств является приоритетным с точки зрения воздействия на денежную сферу, поскольку он дает возможность вывести из российской экономики избыточные средства от экспортных ресурсных доходов.

Плановое погашение внешнего долга за счет накоплений в стабилизационном фонде также будет способствовать выводу избыточных средств из российской экономики при условии отказа от новых внешних займов (иначе эффект будет определяться разностью между погашением и привлечением средств).

В настоящее время часть вновь поступающих средств стабилизационного фонда фактически используется как на текущее потребление, так и на инвестиции. Первоначально установленная базовая цена на нефть в размере 20 долл. США за баррель с 1 января 2006 г. была повышена до 27 долл., что обусловило сокращение доли текущих бюджетных нефтяных доходов, направляемых в стабилизационный фонд. Высвобождающиеся средства были распределены между капитальными и текущими расходами.

Часть этих средств была направлена на формирование Инвестиционного фонда РФ, который, как предполагается, позволит привлечь частный капитал к осуществлению важнейших инфраструктурных проектов национального масштаба.

В настоящее время инвестиционный фонд находится на стадии формирования, поэтому о его эффективности говорить пока преждевременно.

Другая часть высвободившихся средств используется в совокупности с прочими непроцентными расходами и соответствует их денежной структуре.

Е. Дерюгина

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

30 октября 2019 г.
19:45Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 30 сентября снижается
19:30Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 30 сентября снизилась на 0,53% и составила 45471,849 млрд руб.
19:21Мосбиржа зарегистрировала допвыпуск облигаций девелопера "Легенда" на 545,3 млн рублей
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 64,8332 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 70,7617 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 9,0726 руб.
18:59Рынок акций РФ завершил третий квартал на пессимистической ноте
18:55Fitch сохранило прогноз цены Brent на уровне $65 за баррель в 2019 г.
18:50Австралия понизила прогноз мирового спроса на сталь в 2019-2021 гг.
18:45Saudi Aramco увеличит дивиденды на 29%, до $75 млрд в 2020 г.
18:40Пассажирские авиаперевозки в РФ в 2019 г. вырастут на 10,7%, грузовые снизятся почти на 5% - материалы к бюджету
18:34PayPal первым из иностранных игроков получит доступ к рынку платежных услуг КНР
18:30Профицит бюджета РФ в 2019 г. может составить 0,6% ВВП - материалы к проекту бюджета 2020-2022 гг.
18:25Турпоток из России в Турцию вырос за 8 месяцев на 15%
16 октября 2019 г.
19:55Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 16 октября растет
преподаватель английского языка командировка. На отдельные темы мы приглашаем профессионалов из разных сфер, они откроют те нюансы, которых не знает ни один преподаватель английского языка. Ваша команда будет всегда на шаг впереди конкурентов и сможет#Побеждать и# ГоворитьПонимать.