Движение капитала в условиях финансовой глобализации.

Важнейшей современной тенденцией стало преобладание международного движения капитала в форме зарубежных портфельных инвестиций, значительно превосходящих по своим масштабам прямые иностранные инвестиции и международные кредиты.

В целом за период 1975—1998 гг. отношение объема международных операций с акциями и облигациями к ВВП в постиндустриальных странах выросло с 5 до 700%. Этому способствовало появление новых долговых финансовых инструментов и способов мобилизации капитала, что отражает современный процесс секьюритизации кредитных отношений. Они все чаще осуществляются посредством операций с ценными бумагами. По данным «Файненшл тайм», в 1999 г. банковские кредиты во всем мире составили только 25% средств, привлеченных бизнесом и правительствами.

Кроме того, наблюдается рост объема портфельных спекулятивных инвестиций, который приводит к таким негативным явлениям, как отвлечение финансовых ресурсов из реального сектора, неконтролируемое перемещение спекулятивного капитала, увеличение финансовых рисков.

Высокой привлекательностью для портфельных инвестиций обладают инструменты рынка деривативов, который вырос за последнее десятилетие до огромных размеров. Причем вложения в производные инструменты в последнее время осуществляются чаще со спекулятивными целями, чем с целью хеджирования рисков.

Очень привлекательным спекулятивным объектом портфельных инвестиций стали также акции американских «голубых фишек» (рост рыночной стоимости которых за 1990—2000 гг. составил 382%) и акции компаний, занимающихся высокими технологиями. Во второй половине 90-х гг. в США 60%.всего объема ежегодных инвестиций в экономику (порядка 450 млрд долл.) вкладывалось в акции компаний, связанных с информационными технологиями. Их рыночная стоимость в результате повышенного спроса на протяжении 90-х гг. росла небывалыми темпами. Например, с 1992 г. по 1999 г. рыночная стоимость акций интернет-провайдера America Online выросла в 925 раз. В 1999 г. стоимость этой компании, владеющей минимальными реальными активами, оказалась в четыре раза больше, чем мирового лидера в автомобилестроении корпорации General Motors, и превосходила весь рынок акций в России. В результате значительно увеличились риски инвесторов, владельцев акций, к которым относится в основном население США и пенсионные фонды (в структуре их финансовых активов акции в 2000 г. составляли 42-45%). Переоцененность ценных бумаг высокотехнологичных компаний вызвала падение цен на них, и за 2000-2001 гг. инвесторы потеряли 7—8 трлн долл. США.

Выросла нестабильность финансовой сферы и повысилась вероятность финансовых кризисов, что потребовало усиления наднационального контроля за финансовыми рынками и трансграничным движением капитала.

С этой целью в 1999 г. был создан международный орган - Форум финансовой стабилизации, который включает представителей как международных финансовых организаций (МВФ, Всемирный банк, Банк международных расчетов и др.), так и государственных финансовых органов 11 развитых стран. Рабочая группа Форума финансовой стабилизации разрабатывает нормы по передвижению краткосрочного капитала, деятельности хедж-фондов, меры по увеличению прозрачности офшорных зон.

Наиболее успешно разработка правовых норм регулирования трансграничного движения капитала ведется на региональном уровне—в рамках интеграционных объединений развитых стран. Лидерство принадлежит Европейскому союзу (ЕС), где уже имеется значительный объем законодательства по этому вопросу. Большое значение в Евросоюзе придается либерализации операций, связанных с движением капитала, в сочетании с регулированием рынка финансовых услуг.

Т. Струченкова

Стр.:  1 | 2

Печать Отправить ссылку

Forex: валютные пары

НОВОСТИ

31 августа 2020 г.
19:51Рынок акций Московской биржи по состоянию на 18:45 мск 31 июля растет
19:45Капитализация российского рынка акций Московской биржи в секторе Основной рынок на 31 июля выросла на 0,40% и составила 45627,569 млрд руб.
19:15Средний курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 73,8802 руб.
19:15Средний курс евро со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов на 19:00 мск составил 87,5888 руб.
19:15Средний курс юаня со сроком расчетов "завтра" по итогам торгов составил 10,5684 руб.
19:06Путин подписал закон о категоризации инвесторов
18:51Производственная площадка VW на "ГАЗе" планирует уйти в отпуск с 3 августа
18:43Еврокомиссия одобрила сделку по покупке Alstom SA подразделения в сфере железнодорожного машиностроения Bombardier
18:33"Балтийский лизинг" завершил размещение облигаций на 5 млрд рублей
18:31Путин подписал закон о введении с 2021 года электронной визы для посещения РФ на срок до 16 суток
18:23Квартальный убыток Fiat Chrysler превысил 1 млрд евро
17:59Потребительское доверие в США в июле снизилось больше прогнозов
17:47"Россети" получили убыток по РСБУ в 1-м полугодии из-за переоценки акций "дочек"
17:38Чистая прибыль "ФСК ЕЭС" по РСБУ в 1-м полугодии снизилась на 25%
17:30Средний курс доллара США со сроком расчетов "сегодня" по итогам торгов составил 73,7047 руб.