Вновь избранный президент США Дональд Трамп довольно быстро оставит свой отпечаток на денежно-кредитной политике и регулировании финансового сектора, в этом помогут как кадровые решения, так и некоторые изменения законодательства, запланированные им в ходе предвыборной кампании, считают эксперты.

Вопрос о том, повысит ли Федеральная резервная система (ФРС) процентные ставки в декабре, остается открытым, но возможность такого шага сохраняется, поскольку реакция рынка на победу Д.Трампа была более сдержанной, чем можно было предположить. В дальнейшем же Федрезерв, вероятно, будет наращивать стоимость капитала более энергично в соответствии с экономическими планами нового президента, пишет The New York Times.

Сам Д.Трамп долгое время характеризовал себя как "человека, предпочитающего низкие процентные ставки", но по мере приближения дня выборов он чаще говорил о необходимости изменений, в том числе повышения ставок.

ФРС:нюансы ДКП

Д.Трамп обещал удвоить темпы роста американского ВВП за счет таких мер, как снижение налогов и огромные (до $1 трлн) вливания в инфраструктуру. Кроме того, он выступает с позиций торгового протекционизма, а новые ограничения импорта могут подстегнуть инфляцию в США. Экономисты никак не могут прийти к единому мнению о том, как подобные решения скажутся на стране.

"С учетом контроля республиканцев над Конгрессом высока вероятность того, что многие из этих намерений станут законами", - говорит главный инвестиционный директор Federated Investors по фондовому рынку Стивен Аут. В целом, он видит в экономических планах Д.Трампа позитив для рынка.

Но далеко не все эксперты с ним согласны. "Частный сектор экономики окутан покрывалом неопределенности, - пишет главный экономист The Economic Outlook Group Бернард Баумол. - Цена этой неопределенности должна быть ощутима. Рост сменится довольно существенным падением".

По словам главного экономиста Saxo Bank Стина Якобсена, ФРС последнее время фактически занимается поддержкой рынка акций, а не исполнением двойного мандата (стабильная инфляция при максимально высокой занятости), и при Д.Трампе суть политики ЦБ вряд ли быстро и значительно изменится, несмотря на заявления республиканцев об обратном.

Как напоминает Financial Times, Д.Трамп утверждал (не приводя никаких доказательств), что Федрезерв затягивает с повышением ставок, откладывая этот шаг на период после выборов, чтобы улучшить шансы демократов на победу. Аналитики предполагают, что после прихода к власти он и назначенное им правительство будут настаивать на более энергичном ужесточении политики ЦБ.

Вопрос о реформе ФРС

На повестке дня республиканцев стоит и вопрос о реформе центробанка, которую они пытаются провести уже долгое время. По мнению профессора экономики Дартмутского колледжа Эндрю Левина, бывшего советника экс-главы ФРС Бена Бернанке, в следующем году президент и Конгресс обязательно вернутся к этой теме.

В прошлом году Палата представителей утвердила законопроект, который требует от ФРС выработки так называемого "правила ДКП" (policy rule). Однако законопроект так и не стал законом.

Под этим правилом понимается единая математическая формула, которая будет определять, каким образом ЦБ корректирует денежно-кредитную политику, включая решения о процентных ставках. Контроль над реализацией этого правила предлагается возложить на Главное бюджетно-контрольное управление США (аналог Счетной палаты РФ), которое будет отвечать за ежегодный аудит ФРС.

В Федрезерве утверждают, что такой подход усилит нежелательное и негативное политическое давление на денежно-кредитную политику.

Белый дом при президенте Бараке Обаме заявлял, что на подобный закон будет наложено президентское вето, поскольку он подчинит ФРС политическим прихотям конгрессменов, независимо от их партийной принадлежности, и поставит под угрозу независимость американского ЦБ.

Кто возглавит ФРС

В ходе предвыборной кампании Д.Трамп неоднократно обращался к теме ФРС и ее руководства, включая нынешнего председателя совета управляющих ЦБ Джанет Йеллен. Бизнесмен стыдил Дж.Йеллен, обвиняя ее в создании "огромного мыльного пузыря" в экономике и на рынке акций США, который прорвется после ухода Б.Обамы и повышения процентных ставок.

Однако в последние недели риторика смягчилась, и, как пишет The Wall Street Journal, старший советник Д.Трампа по экономике Джуди Шелтон говорила, что республиканцы не будут требовать немедленной отставки Дж.Йеллен. Собственно, в этом нет особой необходимости, поскольку срок ее полномочий истекает в конце января 2018 года, после чего Д.Трамп может привести на это место своего ставленника.

Главный экономист RBC по США Том Порселли уверен, что и сама Дж.Йеллен не подаст в отставку до истечения срока, несмотря на возможное усиления политического давления. "На наш взгляд, Йеллен посчитает уход в отставку под давлением прямым нападением на независимость ФРС, которую она столь активно защищает", - говорит он.

Экс-глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота отмечает, что Д.Трампу выгодно оставить Дж.Йеллен во главе ФРС до 2018 года, поскольку такое решение обеспечит стабильность и преемственность денежно-кредитной политики и успокоит рынки.