Банк России, который в своем последнем заявлении по итогам совета директоров 3 февраля дал "ястребиный" сигнал относительно будущей направленности денежно-кредитной политики, спустя месяц пришел к более мягкой формулировке.

"Учитывая позитивные тенденции в экономике при замедлении инфляции несколько быстрее прогноза, сохраняется потенциал для снижения ключевой ставки в первом полугодии, хотя он по-прежнему ограничен наличием инфляционных рисков", - говорится в комментарии ЦБ РФ по экономике.

Формально комментарий принципиально не отличается от предыдущего: ЦБ и раньше констатировал возможность снижения ставки в первом полугодии, отмечая, что возможность такого шага выше во втором квартале, чем в первом. Однако в февральском заявлении, которое было сделано непосредственно перед началом операций Минфина на валютном рынке (которые теоретически могли ослабить курс рубля и усилить инфляционные риски), регулятор отметил, что "с учетом изменения внешних и внутренних условий потенциал снижения ключевой ставки Банком России в первом полугодии 2017 года уменьшился".

Как отмечается в новом комментарии ЦБ, "более уверенное, чем ожидалось ранее, восстановление экономической активности не создает дополнительного инфляционного давления". "Предварительная оценка по недельным данным февраля показывает, что инфляция замедляется несколько быстрее прогноза", - отмечает Банк России.

"Дальнейший рост производственной активности и меры государственной социальной политики будут способствовать увеличению реальных доходов населения. Повышение доходов приведет к росту расходов на конечное потребление домашних хозяйств темпами не выше роста предложения, что не создаст существенного дополнительного давления на инфляцию", - сказано в комментарии.

Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ по денежно-кредитной политике состоится 24 марта, оно будет "опорным" (с пресс-конференцией председателя Банка России и публикацией доклада о ДКП).