В ноябре ослабление курса рубля на фоне роста цен на нефть в основном связано с происходившей коррекцией на глобальных финансовых рынках из-за снижения аппетита к риску стран с формирующимися рынками, говорится в бюллетене департамента исследований и прогнозирования Банка России "О чем говорят тренды".

Восстановление курса доллара США к валютам как развитых стран, так и стран с формирующимися рынками началось в начале сентября, напомнили аналитики. К началу ноября индекс валют развивающихся стран снизился по отношению к доллару на 4,5%, развитых стран - на 3,5%. Они отмечают, что валюты некоторых стран за неполные два месяца снизились по отношению к доллару на 7-11%, снижение курса рубля оказалось более умеренным, чем в среднем по emerging markets и развитым странам, из-за роста цен на нефть почти на 11%.

Департамент ЦБ считает, что также на рубль в первой половине ноября дополнительно оказывало влияние объявление новых параметров бюджетного правила на 2018 год и учет вероятности введения ограничений на покупку российского госдолга.

Новая версия бюджетного правила предполагает больший объем покупок валюты Минфином по сравнению с действующей версией и более слабый рубль при одной и той же цене на нефть и прочих равных, отмечают эксперты. "Вообще, действие бюджетного правила приведет к росту волатильности рублевой цены нефти, так как курс рубля будет в меньшей степени компенсировать изменение долларовой цены. При этом сам курс будет менее волатилен", - считают они.

Аналитики также отмечают устойчивость тенденции снижения чувствительности курса рубля к динамике цен на нефть. "В последние недели корреляция между ними достигла минимального с конца 2014 года уровня и, вероятно, продолжит дальнейшее снижение в ближайшее время", - полагают они.

"Операции Минфина по покупке валюты в соответствии с бюджетным правилом в принципе должны снижать чувствительность рубля к изменениям нефтяных цен, однако фактические данные пока это однозначно не подтверждают. Модифицированная версия бюджетного правила, которая вступает в действие в 2018 году, должна еще больше отвязать рубль от динамики нефтяных цен", - подчеркивает департамент ЦБ.