Корпоративные эмитенты РФ в этом году смогут разместить евроблигации более чем на $10 млрд
"Приход ранней весны ознаменовался спросом на активы развивающихся стран, который растет на фоне ухудшения ожиданий по долларовым ставкам и запуску глобальной программы стимулирования 2.0. В этих условиях первичный рынок внешних заимствований российских эмитентов восстанавливается после продолжительной паузы, связанной с геополитическими рисками, которые, впрочем, остаются актуальными", - отмечает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Лучко.
По оценкам эксперта, корпоративные эмитенты в этом году смогут разместить более $10 млрд, что сопоставимо с уровнем
В
"Эйфория на развивающихся рынках стимулирует спрос на рисковые активы и открывает возможности для российских эмитентов, - указывает эксперт ITI Capital. - Основная причина - разворот ключевых глобальных центральных банков в сторону смягчения политики и снижение ключевых ставок. Это факторы стимулирования и поддержки в условиях рисков экономического замедления и рецессии, которые повсеместно усиливаются, особенно в еврозоне и отдельных странах EM, преимущественно ЛАТАМ. Согласно последним размещениям, даже при суверенных выпусках, таких как Россия 2035, предлагается высокая премия к кривой. В случае Евраза на момент сбора заявок премия превышала 40 б.п., что подразумевает потенциал роста цены на 1-1,5% от номинала. Если сохранится высокая премия на момент book-building, как в случае с Евразом (книга была переподписана втрое), бумаги многих эмитентов продолжат пользоваться избыточным спросом. Мы считаем, что эмитенты предлагают щедрую премию, учитывая потенциал роста цены - по многим долларовым корпоративным выпускам - не более 0,5% на длинной кривой, или 10 б.п. по доходности, исходя из доавгустовских уровней; исходя из уровней, предшествующих санкциям против Русала в апреле, рост цены на 2% и снижение доходности на 25-30 б.п. Наш прогноз не учитывает санкционные риски и риски глобальной коррекции, которые ежедневно возрастают из-за существенного перегрева на развивающихся рынках и плохой экономической статистики".